上海钢联陈靖夫在会上表示，今年黑色产业链逻辑预判主要有两方面：黑色产业链基本面持续走弱。全球经济弱复苏受到突发疫情冲击，对钢铁需求端影响大于供应端，对国外市场影响大于国内市场，钢铁基本面将恶化。疫情冲击全球经济，刺激政策导致流动性泛滥。为应对疫情冲击，多国开启不限量供给流动性的闸门，今年包括钢铁在内的许多大宗商品逻辑或都将围绕基本面恶化和流动性泛滥展开。
陈靖夫进一步表示，考虑到疫情短期对钢铁产业链从上游到下游的实际冲击依次增强，2020年的基本逻辑是下游需求减少倒逼上游原料供给减少。价格调整将首先从焊管开始，越靠近上游端，供应过剩的矛盾会越突出。当成本塌陷后，焊管价格下移幅度将超过2019年。当疫情过后，流动性的影响将日益显现，尤其是美元流动性，将直接影响铁矿石定价。但历史数据显示，在基本面矛盾特别突出的情况下，流动性将让步于基本面。
期货日报记者注意到，目前国内需求有回升迹象，特别是建筑业需求恢复较快，但制造业受疫情拖累，需求增长乏力。有市场人士表示，目前来看，长短流程天津焊管厂家开工率都有所回升，不过受限于当前利润水平，预计产量虽有所回升，但整体仍处于偏低水平。
广发期货发展研究中心总经理刘清力表示，目前国内建筑焊管需求快速恢复，产量也逐步恢复，特别是废钢价格回落，短流程开工率回升将提高螺纹钢产量，同时螺纹钢库存高于去年同期的87%，高库存限制螺纹钢价格上行高度。国外疫情愈演愈烈，全球车企大面积停产，国外低价钢铁资源也将冲击我国钢铁市场，且我国钢铁出口以板材为主，疫情对远月板材出口利空影响更大，预计天津焊管厂家整体走势弱于螺纹钢。
疫情对卷板和螺纹钢产量的影响有差异，其实质是疫情对长短流程的影响差异。陈靖夫表示，疫情期间，对需求的冲击明显大于供应的收缩幅度，因此焊管库存出现超常累积。疫情过后，需求端的复苏明显快于供给端，会导致库存去化斜率陡峭。
此外，陈靖夫还认为，对铁矿石，焦炭等原料而言，供给端受到的冲击小于需求端，铁矿石，焦炭供应减量会小于长流程钢铁生产的减量。废钢供给受到的冲击，大致与短流程钢铁生产相当。但从国内来看，利润挤压倒逼原材料价格的过程中，废钢将首先面临冲击，因此废钢走势相对于铁矿石会更弱。
在全球范围内，疫情对钢铁供应的影响要小于对钢铁需求的影响。结合各国疫情发展和管控的情况以及经济结构的特点，他预计2020年全球钢铁需求将下降2.7%。短期市场的焦点依然是新冠肺炎疫情的发展，虽然我国疫情基本控制，但国外疫情愈演愈烈，特别是欧美疫情处于快速扩张期，疫情严重冲击全球经济，对全球制造业供应链产生很大影响。刘清力说，疫情导致欧美焊管下游需求不振，目前全球超过100家汽车工厂停产。陈靖夫表示后期或将有更多的国外钢铁资源进入中国，包括钢坯，铁矿石等，同时我国板材出口也将面临较大冲击。他认为，今年是我国全面建成小康社会和十三五规划收官之年，未来国内稳增长政策力度对黑色系商品的影响值得关注。
34月本是钢铁行业传统旺季，往年同期钢铁需求会成为市场的焦点。在建信期货黑色研究主管翟贺攀看来，与往年相比，金三银四已然迟到，今年受疫情影响将推迟至5月前后，规模也难以与近年同期相提并论。在全球化背景下，我国钢铁需求恢复难以弥补全球性的需求下滑。据此推算，二季度焊管价格回落至下一个平台后，才能在财政，货币政策的滞后效应影响下企稳回升。
信达期货黑色研究员李涛认为，由于终端指标水泥磨机开工和房屋新开工恢复速度明显慢于情绪指标和表观需求，不排除下游未开工但提前拿货的可能，焊管的真实需求回升的幅度可能非常有限，叠加目前焊管的高库存，预计后期高炉开工率回升缓慢，未来预期较为悲观。
陈靖夫认为，虽然国内粗钢供应有增长潜力，但需求预期并不乐观，供需关系已然失衡。若要使供需关系再度平衡，钢厂必须减产，并且对基建需求的预期不能太高。从全年看，陈靖夫认为，国内需求总体呈稳中有降态势。经粗略估算，相较于去年，今年库存峰值增加1400万吨左右，相当于疫情给囯内钢铁需求带来的减量，考虑后续需求弥补一些，预估全年国内粗钢消费量同比减少1000万吨左右，同比下降1.5%左右。在焊管供需方面考虑到国外供需矛盾相对于国内更加恶劣，净出口同比预计将继续减少。因此，国内需求减少的部分，一部分将增加在国内库存上，另一部分则只能通过供应减量来实现供需再平衡。
也体现出衍生品工具对于产业的价值。在热联集团副总经理劳洪波看来，传统业务模式做不了的事情，衍生品工具能够帮助企业完成。衍生品工具能够帮企业提高效率，降低成本。在实际生产经营活动中会隐含一定的风险，企业通过衍生品工具降低风险，抚平波动，能够帮助企业维持稳定的产能。在以往的生产中，当客户想签订长期订单时，企业因原料价格无法锁定不敢接单，利用衍生品工具后，企业就能主动接下远期订单。避险与增效是产业对衍生品的两大需求。.
http://www.tjshglg.com
