二、宏观：集中精力抓好“六稳”“六保”，坚定实施扩大内需2020年政府工作报告：未设经济增长目标，意味着不搞强刺激，更注重“稳”。积极的财政政策要更加积极有为，提高财政赤字率至3.6%，财政赤字规模比去年增加1万亿元；拟安排地方政府专项债3.75万亿元；财政政策成为稳经济主要手段，也是主要政策看点。稳健的货币政策要更加灵活适度；推动利率持续下行。5月20日1年期LPR报价维持在3.85%。

　　三、供给：6月q345b焊管产量预计在历史新高水平徘徊5月原料价格上涨，华东主产区长流程钢厂q345b焊管吨钢毛利5月底降至200元左右，短流程钢厂q345b焊管吨钢毛利降至成本附近；近期废钢出现降价势头，短流程钢厂减产动能不足，长流程钢厂有利，生产积极性预计会维持。截至5月28日163家钢厂高炉开工率70.58%，247家钢厂高炉开工率91.02%，环比上周增0.52%；高炉开工率已到较高水平；目前短流程钢厂开工率回升至65%，较4月底回升3%以上。截至5月28日q345b焊管周产量394万吨，周产量创历史新高。考虑到高炉开工率较高；唐山钢厂C类以下企业限产；6月q345b焊管产量增长空间不大，周产量预计摸400万吨水平，产量预计将在高位运行。

　　四、需求：1、5月赶工期作用下需求超预期旺盛5月前17个交易日全国建材日均成交24.2万吨，较4月环比增1万吨，较去年5月同期日均成交20万吨高4.2万吨。5月14日当周q345b焊管表观消费上474万吨，21日当周478万吨，创新高。q345b焊管需求放量主要体现在五一节后工地赶工期需求集中释放超预期。

　　2、6月传统雨季，q345b焊管需求有季节性下滑隐忧总理答记者问指出：今年推出的规模性政策不依赖基建项目，70%左右的资金是支撑居民收入的；投资的重点是“两新一重”就是新型基础设施、新型城镇化和涉及国计民生的重大项目。政府工作报告：要坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位，促进房地产市场平稳健康发展。意味着仍然不把房地产作为短期刺激经济的手段，4月房屋施工面积仍然处于同比下滑，新开工面积回升有限，房地产投资对钢材需求的强劲和韧性难以像去年同期。工地集中赶工期后，如果房地产投资不出现大幅回升，叠加6月进入传统雨季，q345b焊管需求有季节性下滑隐忧，但今年下滑力度可能小于去年。

　　五、库存：产量高企，需求有下滑隐忧，q345b焊管进入累库周期截至5月28日q345b焊管总库存1108万吨，比2019年春节后十七周高355万吨；5月28日当周钢厂端q345b焊管库存首度转增，总库存降幅较前一周大幅收窄；按往年情况看，6月进入传统雨季需求下滑，往年6月库存去化减缓，有些年份转入累库周期。结合今年情况，如前文分析今年6月预计q345b焊管产量维持在高位运行，如果需求在赶工期后受雨季影响季节性下滑，库存预计会进入累库周期，较往年高出的300多万吨库存去化过程将更长。

　　六、进出口：钢材出口影响在显现，钢坯进口存在冲击影响1-4月我国出口棒材287万吨，较去年同期408万吨，减少121万吨，降29.66%。1-4月出口板材1291万吨，较去年同期1407万吨，减少116万吨，降8.24%。1-3月我国进口钢坯173万吨，较去年同期26万吨，增加147万吨，增长565%。受海外疫情对经济深化影响，国内钢材产品出口受阻，进口钢坯大幅增长，当国内钢材产量走高，需求存在下滑势头的情况下会形成冲击影响。

　　七、废钢：铁矿石、焦炭供应受影响，废钢价格有支撑国内废钢在经历价格大跌后，4月份以来迎来一波持续反弹，期间废钢到货持续上升，随着钢厂压价到货出现回落，近日废钢到货再度回升，博弈不停。Vale铁矿石发运量下调，供应受影响；焦炭受山东等地压减产量政策影响；近期铁矿石、焦炭价格均上涨，钢厂利润压缩，钢厂有压价废钢的动作，但在铁矿石价格高企下，废钢添加比例不会降，目前废钢日耗较高，废钢价格有支撑。

　　八、期货盘面：区间震荡，限产、需求逆季节性是看点6月预计市场主要受基本面因素驱动，宏观面因素驱动会形成扰动影响。长流程钢厂利润收缩不会影响生产积极性，短流程钢厂有利，唐山限产对螺纹影响有限，6月q345b焊管周产量预计维持在高位运行，上摸400万吨。赶工期后，如果房地产投资不明显回升，叠加传统雨季影响，q345b焊管6月需求或现季节性下滑。或进入累库期。q345b焊管2010合约6月预计区间震荡，上方3800压力，下方3300下档。上行动能在于限产、需求逆季节性旺盛。风险因素：（1）唐山限产不及预期；（2）需求出现季节性下滑。

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