踏入九月下旬，钢市似乎发生了逆转，特别是近日黑色系列的整体大幅下挫，在一片绿油油的景象下，更加显得传统旺季金九的威力微不足道。据悉，9月21日，上期所，郑商所和大商所分别出台2017年国庆节和中秋节期间市场风险控制措施，对各自期货品种的交易保证金标准和涨跌停板幅度作了调整，其中大多数品种交易保证金标准和涨跌停板幅度上调。

商品期交所出台双节风控措施，期市深度跳水也是预期之中。在期市集体走跌的同时，现货市场观望氛围浓厚，商家报价阴跌居多。环保方面：市场较为关注的是北方秋冬季大气污染治理方案，特别是26+2城市不仅钢企将限产，建筑施工土石方和拆迁工地也可能停止作业。北京，天津等城市相继发布停工令，秋冬季(具体从10月份开始)停止各类建设工程土石方作业。部分业内人士预计后期建材需求仍难有起色，钢价还将继续震荡下挫。临近节日前夕。

但是煤价却是超出市场预期。据了解，9月21日，国家发改委发布《关于做好煤电油气运保障工作的通知》(以下简称通知)，要求各产煤地区组织指导煤炭生产企业在确保安全的前提下科学组织生产，不得以简单停产方式开展或应对执法检查，重点产煤地区要认真落实保供责任。另外，从数据上来看，北方港5500大卡动力煤价已超过720元/吨，cci5500大卡动力煤价达到692元/吨，都已创年内新高，甚至触发政策红线。煤市方面：尽管已经是9月用煤淡季调控政策有望加码。

数据来源：中煤协，图表由欧浦钢网整理，转载请注明出处！钢厂方面：目前钢厂利润依然保持良好态势，开工动力十足，虽然社会整体库存是下降的，市场规格是不太充足的，但是钢厂库存呢？而且近期各大主导钢厂调价已经发布完毕，从调价政策来看，除了沙钢(下旬调价)螺纹钢回调100元/吨之外，基本以上调为主，钢厂对后市依然是有一定的信心。

最近以来，经受住了战疫考验的钢铁行业，传来一个个振奋人心的消息，为多个重量级大项目的建设再立新功！宝钢：独门神技支撑武汉汉江七桥一跨过江近日，宝钢股份又一次刷新纪录：国内首家掌握690兆帕级高性能桥梁钢制造技术，支撑武汉江汉七桥一跨过江。

此次690兆帕级高性能桥梁钢q690qenh在江汉七桥的应用，是国内大跨度桥梁建设首次采用世界领先的国产第七代690兆帕级高性能桥梁钢。根据设计，江汉七桥将不在江中架设桥墩，即一跨过江。宝钢股份生产的第七代高性能桥梁钢相比第六代桥梁钢屈服强度由500兆帕大幅提升到690兆帕，且屈强比，焊接性，低温韧性等关键技术指标均高于国际标准，因此能够大大提高桥梁主跨长度，是江汉七桥实现一跨过江的基础材料保障。

河钢获得为世界最重塔器广东石化抽余液塔用特厚钢板的独家供货权，将向该项目供货河钢舞钢牌高端产品近4000吨。得知中油一建要打造世界最大塔器的需求后，河钢舞钢深度对接，针对该抽余液塔大内径，大长度，大厚度塔形，总重近4000吨的设计，专项打造了技术供货方案，量身定制60mm-148mm厚度规格产品数十种，性能优于国外同类钢板，还可降低钢板用量，并能快速交货缩短客户工期，获得了客户高度认可。最终。日前凭借河钢舞钢牌良好的品牌业绩，过硬的技术实力和完善的保供能力，获得抽余液塔用钢独家供货权。

大连湾海底隧道工程是我国北方海域首条大型沉管隧道，素有南有港珠澳，北有大连湾之称。这条跨越黄海，贯穿大连湾的中国第三条跨海隧道建设也使用了河钢天津焊管厂。日前，河钢为该项目直供的燕山牌含钒高强抗震钢筋交付，客户对产品质量，服务和交货期给予充分肯定。

中国海油陆丰油田群区域某开发项目在珠海开工建造，其导管架设计高度300米，高度比肩埃菲尔铁塔，是目前亚洲设计水深最深的导管架，将刷新荔湾3-1平台导管架200米的国内纪录。华菱湘钢中标该项目5万多吨导管架和组块模块用钢，首批3400吨钢板已陆续交付项目施工方。

该项目对天津焊管厂质量要求极为严苛，低碳当量，低焊接热敏感系数，屈服强度高于355兆帕且无板厚效应，还要保证零下40℃的低温韧性和抗层状撕裂性能。大藤峡水利枢纽位于广西最大最长的峡谷大藤峡出口处，控制西江流域面积的56.4%，西江水资源量的56%。

它是福泽桂粤澳三地的民生工程，也是目前国家在建水利项目中最大水电工程项目，被喻为珠江上的三峡工程。2016年1月，柳钢集团物流公司从20多家参加竞标的单位中脱颖而出，成功中标大藤峡水利枢纽工程天津焊管厂采购与运输项目（一期）。双方合作的天津焊管厂品种为柳钢集团生产的螺纹钢和高线。从2016年1月至2020年3月31日，柳钢集团共为大藤峡水利枢纽工程供货螺纹钢约15万吨，高线约7000吨。作为国务院批准的珠江流域防洪控制性枢纽工程。

近日，我国设计研发的蓝鲸2号半潜式钻井平台在水深1225米的南海神狐海域顺利开展第二轮可燃冰试采任务，创造了产气总量86.14万立方米，日均产气量2.87万立方米两项新的世界纪录，攻克了深海浅软地层水平井钻采核心技术，也标志着蓝鲸2号实现了从探索性试采向试验性试采的重大突破。南钢为蓝鲸2号供货4573吨高强船用钢板，这是继蓝鲸1号之后，南钢再次助建全球最先进的超深水双钻塔半潜式钻井平台。

3月27日下午2时，一列装载近4000吨百米长定尺钢轨的火车从攀钢钒轨梁厂出发驰往广西防城港。这批钢轨将远渡重洋，到达一带一路标志性工程印尼雅加达至万隆高速铁路（简称雅万高铁）项目施工现场。雅万高铁是一带一路倡议的标志性项目和海上丝绸之路的重要一环。经过持续数年努力，目前雅万高铁施工进入关键阶段，攀钢是其唯一的钢轨供货商。

2019年1月，攀钢钢轨以优异的品质，最佳的技术营销服务和最可行的物流运输解决方案，赢得雅万高铁项目全部供轨合同，总量达38000吨。近期，全球新冠肺炎疫情持续扩散，黑色系商品波动明显加大，钢铁行业面临很大的挑战。近日，在上期所举办的线上期货大讲堂黑色专题活动中，市场人士从疫情影响的角度，对今年黑色产业链基本面作了详细分析，并针对企业如何在天津焊管厂贸易中用好衍生品工具进行了深入探讨。

上海钢联陈靖夫在会上表示，今年黑色产业链逻辑预判主要有两方面：黑色产业链基本面持续走弱。全球经济弱复苏受到突发疫情冲击，对钢铁需求端影响大于供应端，对国外市场影响大于国内市场，钢铁基本面将恶化。疫情冲击全球经济，刺激政策导致流动性泛滥。为应对疫情冲击，多国开启不限量供给流动性的闸门，今年包括钢铁在内的许多大宗商品逻辑或都将围绕基本面恶化和流动性泛滥展开。

陈靖夫进一步表示，考虑到疫情短期对钢铁产业链从上游到下游的实际冲击依次增强，2020年的基本逻辑是下游需求减少倒逼上游原料供给减少。价格调整将首先从天津焊管厂开始，越靠近上游端，供应过剩的矛盾会越突出。当成本塌陷后，天津焊管厂价格下移幅度将超过2019年。当疫情过后，流动性的影响将日益显现，尤其是美元流动性，将直接影响铁矿石定价。但历史数据显示，在基本面矛盾特别突出的情况下，流动性将让步于基本面。

期货日报记者注意到，目前国内需求有回升迹象，特别是建筑业需求恢复较快，但制造业受疫情拖累，需求增长乏力。有市场人士表示，目前来看，长短流程钢厂开工率都有所回升，不过受限于当前利润水平，预计产量虽有所回升，但整体仍处于偏低水平。

广发期货发展研究中心总经理刘清力表示，目前国内建筑天津焊管厂需求快速恢复，产量也逐步恢复，特别是废钢价格回落，短流程开工率回升将提高螺纹钢产量，同时螺纹钢库存高于去年同期的87%，高库存限制螺纹钢价格上行高度。国外疫情愈演愈烈，全球车企大面积停产，国外低价钢铁资源也将冲击我国钢铁市场，且我国钢铁出口以板材为主，疫情对远月板材出口利空影响更大，预计热轧卷板整体走势弱于螺纹钢。

疫情对卷板和螺纹钢产量的影响有差异，其实质是疫情对长短流程的影响差异。陈靖夫表示，疫情期间，对需求的冲击明显大于供应的收缩幅度，因此天津焊管厂库存出现超常累积。疫情过后，需求端的复苏明显快于供给端，会导致库存去化斜率陡峭。

此外，陈靖夫还认为，对铁矿石，焦炭等原料而言，供给端受到的冲击小于需求端，铁矿石，焦炭供应减量会小于长流程钢铁生产的减量。废钢供给受到的冲击，大致与短流程钢铁生产相当。但从国内来看，利润挤压倒逼原材料价格的过程中，废钢将首先面临冲击，因此废钢走势相对于铁矿石会更弱。

在全球范围内，疫情对钢铁供应的影响要小于对钢铁需求的影响。结合各国疫情发展和管控的情况以及经济结构的特点，他预计2020年全球钢铁需求将下降2.7%。短期市场的焦点依然是新冠肺炎疫情的发展，虽然我国疫情基本控制，但国外疫情愈演愈烈，特别是欧美疫情处于快速扩张期，疫情严重冲击全球经济，对全球制造业供应链产生很大影响。刘清力说，疫情导致欧美天津焊管厂下游需求不振，目前全球超过100家汽车工厂停产。陈靖夫表示后期或将有更多的国外钢铁资源进入中国，包括钢坯，铁矿石等，同时我国板材出口也将面临较大冲击。他认为，今年是我国全面建成小康社会和十三五规划收官之年，未来国内稳增长政策力度对黑色系商品的影响值得关注。

34月本是钢铁行业传统旺季，往年同期钢铁需求会成为市场的焦点。在建信期货黑色研究主管翟贺攀看来，与往年相比，金三银四已然迟到，今年受疫情影响将推迟至5月前后，规模也难以与近年同期相提并论。在全球化背景下，我国钢铁需求恢复难以弥补全球性的需求下滑。据此推算，二季度天津焊管厂价格回落至下一个平台后，才能在财政，货币政策的滞后效应影响下企稳回升。

信达期货黑色研究员李涛认为，由于终端指标水泥磨机开工和房屋新开工恢复速度明显慢于情绪指标和表观需求，不排除下游未开工但提前拿货的可能，天津焊管厂的真实需求回升的幅度可能非常有限，叠加目前天津焊管厂的高库存，预计后期高炉开工率回升缓慢，未来预期较为悲观。

陈靖夫认为，虽然国内粗钢供应有增长潜力，但需求预期并不乐观，供需关系已然失衡。若要使供需关系再度平衡，钢厂必须减产，并且对基建需求的预期不能太高。从全年看，陈靖夫认为，国内需求总体呈稳中有降态势。经粗略估算，相较于去年，今年库存峰值增加1400万吨左右，相当于疫情给囯内钢铁需求带来的减量，考虑后续需求弥补一些，预估全年国内粗钢消费量同比减少1000万吨左右，同比下降1.5%左右。在天津焊管厂供需方面考虑到国外供需矛盾相对于国内更加恶劣，净出口同比预计将继续减少。因此，国内需求减少的部分，一部分将增加在国内库存上，另一部分则只能通过供应减量来实现供需再平衡。

也体现出衍生品工具对于产业的价值。在热联集团副总经理劳洪波看来，传统业务模式做不了的事情，衍生品工具能够帮助企业完成。衍生品工具能够帮企业提高效率，降低成本。在实际生产经营活动中会隐含一定的风险，企业通过衍生品工具降低风险，抚平波动，能够帮助企业维持稳定的产能。在以往的生产中，当客户想签订长期订单时，企业因原料价格无法锁定不敢接单，利用衍生品工具后，企业就能主动接下远期订单。避险与增效是产业对衍生品的两大需求。

相对于那些不能利用衍生品的同类企业，如果用好了衍生品工具，企业就具备了优势。劳洪波说。利用衍生品工具锁定原料成本，可以规避订单亏损的情况出现。此外，企业还可以主动报价接订单，扩大市场占有率，主动向客户提供更多更有价值的服务和更多更深入的服务。

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